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2021-01-07

美國最新一屆總統大選,近期終於於持續紛擾中漸趨落幕,民主黨拜登(Joe Biden)成功擊敗現任總統川普(Donald Trump),即將於一月下旬正式入主白宮。拜登於大選前所提出金額高達二兆美元「乾淨能源(綠能)計畫」,提供再生能源稅收減免、零碳工業政策等綠能相關計畫;同時,亦對外承諾將讓美國發電廠於二○三五年,成功達標「無碳發電」,運用太陽能、風力,充份取代傳統燃煤發電廠,並進一步於二○五○年,禁止交通、暖氣等民生用途,使用、消耗石化燃料,成為一個一○○%使用「再生能源」的大型經濟體。拜登選舉政見將美國能源政策,由原本的石化為主轉向以綠能為新主軸,獲得民意高度支持。

拜登新政策將上路  綠能發展有望加速

儘管參議院席次目前由共和黨奪得多數,但預料於支持綠能的民意仍占多數下,拜登的綠能政策後續可望順利施行。根據福斯新聞調查顯示,美國已有超過七○%民眾支持政府於綠能方面增加支出。

美國知名大學耶魯大學(Yale University)與喬治梅森大學(George MasonUniversity)調查顯示,超過七○%的民眾,支持於二○五○年以前,禁止交通、工農、建築、電力等部門使用石化燃料。

如果將政治面考量因素拿掉,美國再生能源發電比率逐年上升,已自二○一○年時○%,上升至二○一九年一七%。燃煤發電比率則逐年下降。

美國能源署(EIA)預估,二○二一年,美國再生能源發電量將超過燃煤發電量。三十年內,太陽能、風能將占據全美新增發電容量;二○四五年,風能、太陽能總發電量,將一舉超過燃氣發電總發電量。

富邦證券表示,乾淨、再生能源相關產業,去年於金融市場表現亮眼;太陽能與風力發電業者新紀元能源公司(NEE)於去年十月初,市值曾衝高達一四七二億美元,一度超過能源巨擘艾克森美孚(XOM),一躍而成美國最大能源公司,此事同時也透露傳統能源轉向使用綠能的趨勢,將於未來數十年中持續發生。

能源與氣候情報局(ECIU)二○一九年的報告指出,全球已實施減碳立法的國家、企業,整體已涵括全球GDP多達一六%。

二○一九年,全球有多達一四三個國家政策力推動再生能源發電政策,同時,至少三四家年營收達十億美元以上企業,設定二○五○年之前「淨零碳排」目標。

另外,為了有效對抗全球氣候變遷,各國相繼推出後續「停售汽柴油車」落日政策時間表。二○一九年聯合國氣候行動峰會上,當時已有多達六六個國家,共同承諾將於二○五○年,達成「二氧化碳淨零排放」節能減碳目標。

國際再生能源署指出,太陽能及風能成本近十年快速下降。二○一九年新增發電設備中,已有高達三分之二比重皆為再生能源,創下歷史新高紀錄;同時,再生能源亦提供了全球多達三分之一以上的電力需求,續創另一項重要紀錄。

國際能源機構表示,如果各國確實奉行既定政策、目標,太陽能發電將可於未來的二十年內,成功超越煤炭、天然氣能源,一躍而成全球最大裝機發電容量來源。可再生能源發電占比,將自現行的二六%,大幅成長達二○四○年的四四%。

富邦證券表示,由於受惠全球政策推動、成本優勢催化下,有望加速節淨能源的應用發展,提高乾淨能源於整體能源市場占比,進一步促成產業後續更加蓬勃發展。

稅收抵免延長+能源研發補助 美國再生能源業雙利多發酵

美國未來將出現更多再生能源相關職缺。根據外媒報導,美國除了將祭出多達三五○億美元的能源研發補助外,原本預定於二○二一年下降至二二%的太陽能聯邦投資稅收抵免(Investment Tax Credit, ITC),現階段已定調將維持於二六%水準二年時間,料將有助再生能源產業蓬勃發展,也將持續降低太陽能電力成本。

此項計畫包含於九千億美元武漢肺炎(COVID-19)疫情救助預算、高達一.四兆美元二○二一年聯邦預算案中,其中,救助法案歷經好幾個月以來的談判後,共和黨、民主黨終於於去年十二月二十日達成共識。

研究、開發、示範(RD&D)計劃與商業化資金,為過去十年來第一個重要的能源相關立法,雖然並未強制要求美國降低碳排量,但會於未來五年內,撥款數十億美元,資助太陽能、風能、儲能、海洋能、地熱能等產業,與改善輸電網絡現代化、能源效率等,同時,也可加速核電、碳捕集與封存(CCS)的研究進展。

其中,太陽能將獲得十五億美元補助金,希望可再進一步提高太陽能轉換效率、降低成本,期盼能再持續擴大美國太陽能電池製造,同時,也不忘加速太陽能回收研究進度。風電也獲得六.二五億美元的材料、設計研究資金,寄望可順利提高研究、製造、安裝效率。面對大規模的太陽能、風電電廠,未來將輸電網絡成功整合、調度等電力系統服務,也將是計劃施行重點。

國會同時通過了太陽能投資稅減免(ITC)展延,二○二一年到二○二二年,開始建設太陽能開發計畫設定減免額,維持二六%水準,二○二三年,調降至二二%,二○二四年,商業大型太陽能電廠設定減免額降到一○%,小型電廠則歸零,陸基風電六○%的ITC稅收抵免,延長一年,後續則預計會降到四○%。至於目前大力發展的離岸風電,只要是二○一七年一月一日到二○二五年十二月三一日開始建設的離岸風電廠,都會給予三○%稅收抵免優惠。

圖/太陽能發電系統.各部件規格及說明      資料來源:德士特太陽能

疫情助長美國住宅太陽能買氣 裝置量同期相比大增二一%

另一方面,太陽能電池面板製造成本已日益降低,二○一○年太陽能板價格,為目前的十二倍,一九七七年成本更達現今水準四五九倍。電池面板價格的下降,代表太陽能發電已經不是以往常人無法企及的綠能科技產品,住宅太陽能發電裝置量已見到水漲船高。

根據彭博能源財經(BNEF)報導,即使今年全球新冠肺炎疫情肆虐未歇,與二○一九年同期相比之下,二○二○年一到七個月,住宅太陽能裝置安裝量仍大幅增加二一%。

BNEF認為,家用再生能源產品行情之所以能夠於疫情全境擴散下看俏,主要因為民眾於居家隔離、就地避難情況下,「家庭能源成本」的存在感日益提高,因此出現一波居家裝修(設)潮。隨著太陽能電池面板成本的下滑,裝置量多少因此獲益成長。

BNEF同時也假設,無論如何二○二○年整體太陽能裝置量都將增加。

BNEF指出,Array Technologies、Canadian Solar、Jinko Solar、NeoVolta、Tesla等廠商帶動家用太陽能市場加速發展;BNEF家用太陽能清單中,NeoVolta公司為唯一純儲能公司;NeoVolta最近才宣布,自PMP Energy獲得累計達九○.二萬美元採購訂單。

另外,Tesla於去年大幅降低住宅太陽能發電價格,下降至每瓦一.四九美元,儘管裝設速度仍偏慢速,但如同Tesla執行長馬斯克(Elon Musk)所言,行銷成本下降、低成本融資所帶來的好處,即為低價太陽能板。

馬斯克表示,太陽能板製造成本僅每瓦五十美分,再加計每瓦裝設模組、太陽能逆變器和佈線費用二五美分,以及每瓦五十美分以上安裝成本,相較之下,其他太陽能公司還需要加計銷售、廣告、複雜融資費心費力支出。

整體而言,美國住家太陽能發電裝置量、發電量,都有顯著提升。二○二○年前三個季度中,美國太陽能發電總量,占該國整體發電量三.四%,高於二○一九年同期的二.七%、二○一八年時二.三%;太陽能裝置量更占美國今年整體四三%比重,此現象也代表Sunrun、SunPower等住宅太陽能廠商,營運表現不俗。

非核家園計畫加上台商回台建廠 太陽能電廠族群重燃成長動能

台灣以往一度為國際太陽能產品製造大國,太陽能電池產能規模曾居全球第二大,產業鏈布局亦頗為完整,自上游太陽能矽晶圓至中游電池製造、下游模組化構裝與EPC電廠等,台灣都有相關廠商設立營運。豈料到,後來卻遭遇中國同業對手的「紅海」競爭策略襲擊,台廠不僅因此失去國際舞台,連帶台灣太陽能產業也遭冠上「慘業」名稱。

為扶持國內綠能產業發展成功,過去十年來,台灣再生能源電廠所發出電量,統一交由台電透過補貼的方式,施行「躉購」制度保證收購,由於躉購費率的報酬率穩定、優惠,因此經過多年的運作、轉型之後,國內太陽能業者已逐漸自原先以外銷市場為主,轉為以受惠政策保護的內銷市場為主,廠商也大多先後退出產業中上游板塊,轉移至後端模組、電廠供電領域持續發展。

近年來,則因適逢全球環保意識大舉抬頭,自政府至企業,紛紛設定「減低碳排放量」為重要綠能應用標榜指標,台廠身為全球國際大廠供應鏈,因此也必須響應使用綠電。另一方面,現任政府二○二五非核家園計畫、台商大舉返台擴建廠房,也持續為台灣的綠電市場,創造龐大的需求商機,加以今年台灣「綠電交易」的正式上路,除了將所發電力賣給台電之外,同時也多了更廣泛的交易對象可供選擇。

為了滿足國際大型、指標性企業,使用再生能源作為主要能源的綠化要求,加以包含台商回台設廠、擴廠,企業需要用電下,因而帶動台灣綠能電力需求量大幅增加,進一步燒旺太陽能電廠業建廠商機,連帶帶旺上游相關零組件、元件/模組供應鏈。

台灣太陽能產業受惠趨勢 族群股有望步出營運谷底

可於預見的是,隨著歐、美、中國等大國帶領下,全球捨棄傳統以燃煤發電電力為主,改為使用再生能源電力的環保趨勢日漸盛行下,目前已為未來全球新能源發展應用藍圖的重點板塊,太陽能將有望成為未來五至十年,全球綠色能源市場炙手可熱的當紅炸子雞。

也因為太陽能產業、市場,出現結構性轉變,因此自去年下半年起,原本於市場上不論是人氣、股價皆沉寂已久的太陽能類股,彷彿被注入了強心針,個股相繼躍上檯面焦點,成為市場投資人追買標的,股價也如同起死回生一般急漲走揚。

目前主營業務為太陽能模組銷售、太陽能電廠營運的安集(6477),即為其中之一。安集的營收產品組合,約八○%以模組銷售為主,其餘二○%為售電業務。

市場分析師指出,安集專注於發展台灣太陽能電廠業務,其下模組產品全數內銷,銷售額翻倍成長,市占率因此逐年拉高,二○一八、二○一九年EPS分別為二.四二元、二.二一元,不僅於先前慘澹的台灣太陽能產業中,表現突出穩健,同時亦為少數配得出現金股息的太陽能相關公司。

自去年第二季起,安集的營收業績即呈現「逐季爆發」的成長型態,第三季單季EPS交出創新高的一.三一元佳績下,前三季EPS更因此達二.三三元,一舉賺贏前年全年度二.二一元水準。

市場看好今年可受惠大型案場快速增加助攻下,繼續帶動太陽能模組銷售暢旺紅火。安集今年模組產能也預計自今年的170MW,擴充一倍達300MW規模。

圖/太陽能電池板解剖圖 資料來源:detail.1688

太陽能「慘」業重生 八檔族群股吹響反攻號角

太陽能電池目前市場矽晶圓應用主流為太陽能矽晶圓,單晶、多晶合計整體市占率高達九○%。不過,電池市場由於長年飽受中國紅色供應鏈激烈競爭,連年的流血戰下來,昔日台灣太陽能股王益通因此殞落,連帶迫使其他中下游太陽能台廠,先後淡出電池領域,轉而以經營模組、電場系統開發業務為主。

晶圓代工龍頭台積電(2330)先前已公開承諾,將於二○五○年底前,於全球據點使用再生能源電力。

另外,依照政府原先所規畫,太陽能發電量去年應達6.5GW(百萬瓩),但上半年由於遭遇新冠肺炎疫情亂流衝擊,大型電廠普遍遞延開發進度。所幸,國內疫情於下半年大幅緩和下,台廠因此迅速取得市場反攻契機。

台股市場先前已沉寂多年的太陽能族群股,去年下半年開始,不乏營運、股價表現一飛衝天者,國內模組廠先前的努力調整營運體質已有所成。

受惠大型發電案場趕著要「併網發電」的基本面助攻下,整體出貨量因此衝高,茂迪(6244)、元晶(6443)去年第二季順利轉虧為盈,聯合再生(3576)產線稼動率達滿載水準,去年九月更一舉賺贏前年一整年。此波太陽能市況的熱絡回溫,發電案場裝機浪潮相關八家台廠,料將成為台灣太陽能市場最大受惠者。

根據TrendForce綠能研究處統計,台灣太陽能模組去年上半年出貨量已逼近1GW,創下歷史新高紀錄;聯合再生、元晶、友達(2409)為前三大太陽能電池模組廠,茂迪則因成功拿下開發案大型訂單,首次登上第五名排序。

聯合再生因受惠大型案場加速建置,模組出貨暢旺,且客戶訂單開始回流下,產線稼動率達滿載水位,去年九月自結稅後純益三.二四億元,年增率高達一六二%,單月每股賺○.一二元,去年第三季順利終止連六虧、轉虧為盈,單季EPS○.○五元。

元晶自去年第二季起,即成功揮別先前虧損困境。去年九月稅後純益大幅年增二四一%,每股賺○.一二元,稼動率持續滿載,受惠模組需求強勁,市場看好成長動能有望延續至明年。

茂迪則因營運體質調整有成,第二季亦成功轉虧為盈,累計去年前三季EPS○.五三元,於市場搶裝潮激勵下,需求暢旺未衰,營運能見度直透達今年第一季。

國碩、友達、達能、安集 太陽能廠陸續傳出營運好轉

台灣太陽能上游原材料大廠國碩(2406),近期因受惠市場模組需求回溫,去年七月份起順利轉盈,擺脫上半年虧損窘境。

近年來,國碩積極轉向「太陽能電站」開發領域,攜手宇軒綠能合資成立「碩明綠能」,積極投入政府太陽光電標租案,有望成為新成長動能。

此外,國碩子公司碩禾(3691),主要業務為太陽能板正銀漿料產銷,今年於中國市場市占率約三○%比重,為中國市場第二大供應商,伴隨去年下半年出貨明顯成長,且電廠收入提高下,去年八月、九月份交出亮眼佳績。法人機構預估,去年第四季營收有望較去年同期大幅跳躍成長。

台灣薄型面板大廠友達光電,營運表現內外皆美。上半年度,大型太陽能案場建置,因受肺炎疫情衝擊而出現遞延,第三季起,陸續開工之下,推升友達「太陽能模組」產能利用率位居高檔,在手訂單能見度自一年起跳,貢獻營收預料有望逐季遞增。

另一方面,友達與陽光伏特家結盟併網發電後,待售電收益業務持續發酵下,預計將可拉高營收水準。

台灣太陽能多晶矽晶片(九九.二九%)廠達能(3686),去年十月初,董事會決議通過將設立子公司,經營再生能源發電、工程承包業務,鎖定中大型電站標案搶進,期盼可成為公司營運新動能;近期陸續處分旗下多晶矽設備機台,停產矽晶圓,加以減資彌補虧損,本業虧損因而收斂,達能去年九月自結稅後虧損○.○二億元,每股虧○.○二元,顯示公司轉型策略逐漸奏效。

此外,發電廠營收占比達六七.○八%新晶投控(3713),於去年第一季處分部分電廠後,公司負債比因而大幅調降,董事長資三德表示,去年第三季確定可轉虧為盈(財報公布結果成功轉盈),公司後市將持續推動自有電廠建置業務,看好第四季可望小幅獲利,亦樂觀看待今年營運有望順利轉虧為盈。

聯合再生、茂迪、元晶等多家太陽能電池模組廠,自去年七月起股價即見強勢表態,漲勢甚至強到被列為警示股;截至十月底為止,分別飆漲:一三○%、三八六%、三八八%。

太陽能廠不僅減損,甚至進一步出現獲利,受惠政府強力主導、推動二○二五年「非核家園」政策目標,預期台灣太陽能光電產業有望成為再生能源發展的灘頭堡。